机构人士:企业运用衍生品避险是大势所趋

发布时间:2019-09-25 00:00:00

本报讯(记者 张文斐)日前,在中银国际期货深圳分公司主办的“中银机构投资者沙龙”上,就企业如何运用金融衍生品避险这一议题,与会嘉宾表示,企业有管理风险和不确定性的必要,国内金融市场提供了丰富的工具。

深圳市星达伟业资产总经理刘文财认为,避险对企业的经营和发展大有裨益,体现在以下几个方面:一是避险减少了期望现金流的波动性,有助于提高企业的规划能力;二是避险也降低了企业现金流低于临界点而面临财务困境的可能性;三是管理层比股东更能利用市场不平衡条件的优势,通过选择性避险来提高企业的价值。

针对市场关注的股指期货贴水问题,在刘文财看来,产生负基差最主要的一个原因是指数的股息率高于无风险利率,第二个原因是占较大权重的成分股停牌。

刘文财说,产生贴水的第三个原因是悲观预期。今年2月25日,中证500股指期货的基差一度由负转正,主要是投资者看多情绪高涨,愿意多支付溢价部分。但由于期现正向套利渠道是畅通的,这个正基差马上被套利者抓住了,只持续了两天,此后又回到负基差的状态。4月下旬随着市场调整,负基差扩大;5月之后,持续扩大。

在会上,中银国际证券财富管理部总经理助理张博鸥表示,从0.8万亿元到2.3万亿元,私募行业管理规模经历爆发式增长,私募市场的发展催生私募服务的需求,PB业务的发展也相应提速。

数据显示,截至2019年6月,私募证券基金规模2.3万亿元,2015年年初的管理规模仅为0.8万亿元。横向比较来看,2018年以来,私募证券基金管理规模与权益类公募基金的管理规模已经基本持平,截至2019年6月,权益类公募基金规模为2.5万亿元。

据张博鸥介绍,PB业务是指证券经纪商为机构或高净值客户提供的包括交易、托管、清算、融资、资产管理等在内的综合性金融服务。截至2019年8月末,中银PB产品数较去年同期增长87%,PB业务规模合计961亿元,本年累计PB业务收入近4000万元。

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